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【独家】交易所:你真的对融资平台放心吗?

原标题:【独家】交易所:你真的对融资平台放心吗?

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作者:赵福刚 沈阳辉山经济发展集团有限公司

摘要:3月13日,据媒体报道,沪深交易所上周窗口指导放松了地方融资平台发行公司债的申报条件。主要内容包括:对于到期债务六个月内的债务,以借新还旧为目的发行公司债,放开政府收入占比50%的上限限制,但不允许配套补流。

政府融资平台在国内发债主要两个途径:一是交易所公司债,二是发展改革委企业债。据笔者了解,大部分城投公司选择的是发展改革委的企业债。

从2014年开始,国家发改委就开始对融资平台的企业债券进行过风险评估,对外宣称考虑允许平台公司“借新还旧”。但是“雷声大,雨点小”,始终未见有实际行动。

2016年,有融资平台提出要对发行的企业债进行“提前偿还”,对于这个问题,大家还是有顾虑的。一方面是国家发改委对此事的态度不明确。因为类似情况以前很少发生,操作起来有难度;二是投资者是有“城投信仰”的。对于政府背书的项目,“城投债”约等于“国债”,金边债券的吸引力是不容小觑的,且在好项目难找、利率下行的时代,大部分债券持有人是不愿意提前回售城投债的。直到“内蒙某平台爆雷”的相关负面新闻出现后,大家才发现,原来政府融资平台也有没钱的时候。据不完全统计,从2016年开始,包括河北宣化北山工业园投资有限责任公司、海南省交通投资控股有限公司等多家政府融资平台率先召开债券持有人大会,开展提前偿还企业债券工作。

笔者认为,交易所此次对以政府融资平台公司为发行主体的公司债进行窗口指导,谈不上是对城投信仰回升。恰恰从另一个方面表明,证监会对政府融资平台是否有能力偿还到期的公司债这件事是否定的,或者是不确定的所以经高层同意提前下手:一方面是防止政府融资平台在交易所发行的“公司债”这个隐性债务爆雷而允许“借新还旧”;另一方面也是落实在今年的《政府工作报告》和《国务院办公厅关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》(国办发〔2018〕101号)的两份文件精神,鼓励采取市场化方式,妥善解决融资平台到期债务问题。笔者小猜一下,是不是和江苏省有关系呢?

正所谓,证监领导,高手高招,窗口指导,一箭双雕。返回搜狐,查看更多

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